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【达观股市】美元指数新高非美市场承压

J伴生活 2020-06-13 262
【达观股市】美元指数新高非美市场承压

从过去的经验来看,强势美元指数往往伴随着非美市场的经济危机。例如1980年代的拉美债务问题、1994年的墨西哥经济危机,与1997年的亚洲金融风暴等。反之,弱势美元期间则是美国本土经济会产生问题,例如1986年间的储贷危机,以及2008年的次贷风暴都是如此。

这背后的原因并不难理解,就是全球性的资金移转。

以大家较为熟悉的亚洲金融风暴核心—泰国为例,当时的经济命脉是大量的外资流入,但当时的美国正处于升息循环,泰国的外汇储备规模又不足以稳定泰铢,因而使得大量资金出逃,最后演变成为区域性的金融风暴。

现在全球的经济环境其实与当时相当类似。

除了美国以外,其他国家的经济状况尚不足以支持主动升息的紧缩货币政策。但只要美国升息,全球资金就会开始移转,这也是为什幺美元指数会创下近14年新高,许多新兴市场货币却是出现频频破底现象。而这样的资金移转,将让这些国家出现被动式的资金紧缩。

我认为可能的风暴核心就是中国,人民币出现了屡创新低的现象,虽然贬值幅度不若其他新兴国家那幺激烈,但这背后可是用鉅额外汇储备在支持。人民银行公布11月底外汇储备为3.052兆美元,较前月减少690亿美元,是今年1月以来最大减幅,而近1年半来,中国的外汇储备规模已经减少了近1兆美元。

中国被动式的资金紧缩,将带来经济下行与债务危机,台湾企业除了要面临中国降温的问题以外,人民币贬值所带来的汇损、债务危机所带来的财务损失,恐怕都会在接下来逐渐浮现,投资人应尽可能避开那些以中国为主要营收来源的公司。

王伯达小档案

现任投资公司顾问,同时为多本杂誌撰写专栏并出版个人着作。